PAYCOIN Crypto Value(페이코인 가치평가)_FY2023.3

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매수/매도 권유가 아님을 알려드립니다. 가격은 수급에 의해 결정됩니다. 본 가치평가 방법론은 IEO 공모가 산정 및 상장후 적정가치 산출/판단에 유용합니다.

 

안녕하세요. Valuation Veteran Crypto 박입니다.

이번에는 Paycoin Crypto Value의 업데이트입니다. 아시다시피 전자공시를 통해 다날의 분기보고서(2023.3)를 다운로드 받아 기초정보를 정리합니다. 다날은 분기보고서임에도 불구하고, 타사와는 달리 무형자산 세부내역과 영업비용에 대한 자료가 공시가 되어 작업하기에 매우 편리한 것 같습니다.

다날(2023.3)의 전자공시 현황

일단 영업비용을 통해 Crypto와 非Crypto 계정을 분류한 뒤, 암호화비중(Crypto Weight)을  아래와 같이 산출합니다.

다날(2023.3)의 연결IS

1분기에는 전기대비 암호화비중이 큰 폭으로 증가한 것을 알 수 있습니다. 이는 고객자본이 줄고, 인적/구조자본의 회계적 지출계정이 증가한데 기인합니다. 암호화폐 입장에서는 좋은 모습이라고 볼 수 있겠죠.

다날(2023.3)의 무형자산BV

무형자산도 세부내역이 존재해 작업하기가 수월한 것 같습니다. 위의 수치를 토대로 연결BS上 지식자본 및 非지식자본을 분류하고, 나머지 필요계정을 통해 아래와 같이 정리합니다.

다날(2023.3)의 연결BS

그리고 나서 시점별 주가를 통해 자본MV(시가총액)를 산출합니다.

다날(2023.3)의 시가총액

작년말 대비 지속적인 주가하락으로 자본MV도 축소된 모습입니다. 2023.3월말 기준 자본MV(3,441억원)에 부채BV(4,154억원)을 더하여 EV(기업가치) 7,594억원을 산출한 뒤, Crypto Value Formula에 따라 지식자본 407억원을 산출합니다. 여기에 암호화비중(Crypto Weight) 88.9%를 곱하여 다날의 암호화폐 가치를 산출하면 362억원이 산출되고, Paycoin의 총발행량으로 나누어 주면 개당 Crypto Value는 19원이 산출됩니다. 

Paycoin(2023.3)의 Crypto Value

그리고 나서 Paycoin의 현재 가격수준을 살펴봅니다.

Paycoing(2023.3)으 시점별 주가 그래프

Paycoin의 가격이 지속적으로 하락하는 모습입니다. 그럼에도 불구하고 적정가치에 비해 고평가되어 있음을 알 수 있습니다. 2023.6.16일자 가치는 산출이 불가하여 생략합니다.

Paycoin Crypto Value 산출과정을 업로드하니 참조하시면 됩니다.

PAYCOIN Crypto Value_FY2023.3.pdf

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본 가치평가 방법론에 대한 기초적인 이해가 필요하신 분들은 아래 글을 참조해 주세요.

[방법론] 암호화폐(가상자산) 가치평가 방법론

[2nd 방법론] 암호화폐(가상자산) 가치평가 방법론_기업지배구조중심

 

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